本会对港交所回应关于下调香港证券市场股票最低上落价位的咨询意见总结
刊登日期: 2024-12-17
本会对港交所回应关于下调香港证券市场股票最低上落价位的咨询意见总结
1. 对市场微结构优化的支持：
- 本会在其文件中表达了对港交所建议的广泛支持，特别是在下调最低上落价位的两阶段方案中，本会表示认同。这表明本会认为这些调整将有助于提升市场的流动性、降低交易成本，并改善市场的整体效率。港交所的咨询总结强调了市场对这些变革的正面反应，尤其是在第一阶段的实施中获得了多数支持。
2. 维护单一价位表模式的立场：
- 本会在文件中不赞成采用多价位表模式，认为这将增加市场的复杂性和运营成本，并可能引发不必要的市场混乱。本会主张应维持单一价位表模式，以确保市场运作的简单和透明。这一立场在港交所的咨询总结中也得到了广泛支持，约80%的回应者主张维持单一价位表模式，这反映了业界的普遍共识。
3. 对报价规则调整的建议：
- 本会建议，将买卖盘输入的限价从目前的±24个价位提升至±48个价位，以增加交易的灵活性和效率。这一建议旨在减少下调最低上落价位可能带来的限制收窄的影响。港交所在总结中也考虑了这一建议，并提到将以百分比（5%）为基准进行调整，以达到类似的效果，并与国际标准保持一致。
4. 技术和系统准备的重要性：
- 本会强调，所有变动必须清晰明确，并给予市场参与者充足的准备时间，确保系统和技术设施能够适应新规则的实施。港交所在其总结中也承诺，在第一和第二阶段的实施前，将提供至少六个月的准备时间，以确保市场能够顺利过渡并准备充分。
5. 市场流动性和投资者影响的考量：
- 本会指出，下调最低上落价位可能对市场流动性和系统设施造成的潜在影响需要被充分考量。港交所也计划在第一阶段的实施后进行市场影响的观察和评估，以确保这些变革不会对市场流动性造成负面影响，并在此基础上决定是否进行第二阶段的推行。
香港证券及期货专业总会
会长
陈志华
2024年12月17日
2024-08-15 橙新闻 叶汉德｜港交所调低最低上落价会带来什么
2024年9月18日 相关本会回应
回应联交所咨询文件建议下调香港证券市场股票最低上落价位
1. 对市场微结构优化的支持：
- 本会在其文件中表达了对港交所建议的广泛支持，特别是在下调最低上落价位的两阶段方案中，本会表示认同。这表明本会认为这些调整将有助于提升市场的流动性、降低交易成本，并改善市场的整体效率。港交所的咨询总结强调了市场对这些变革的正面反应，尤其是在第一阶段的实施中获得了多数支持。
2. 维护单一价位表模式的立场：
- 本会在文件中不赞成采用多价位表模式，认为这将增加市场的复杂性和运营成本，并可能引发不必要的市场混乱。本会主张应维持单一价位表模式，以确保市场运作的简单和透明。这一立场在港交所的咨询总结中也得到了广泛支持，约80%的回应者主张维持单一价位表模式，这反映了业界的普遍共识。
3. 对报价规则调整的建议：
- 本会建议，将买卖盘输入的限价从目前的±24个价位提升至±48个价位，以增加交易的灵活性和效率。这一建议旨在减少下调最低上落价位可能带来的限制收窄的影响。港交所在总结中也考虑了这一建议，并提到将以百分比（5%）为基准进行调整，以达到类似的效果，并与国际标准保持一致。
4. 技术和系统准备的重要性：
- 本会强调，所有变动必须清晰明确，并给予市场参与者充足的准备时间，确保系统和技术设施能够适应新规则的实施。港交所在其总结中也承诺，在第一和第二阶段的实施前，将提供至少六个月的准备时间，以确保市场能够顺利过渡并准备充分。
5. 市场流动性和投资者影响的考量：
- 本会指出，下调最低上落价位可能对市场流动性和系统设施造成的潜在影响需要被充分考量。港交所也计划在第一阶段的实施后进行市场影响的观察和评估，以确保这些变革不会对市场流动性造成负面影响，并在此基础上决定是否进行第二阶段的推行。
香港证券及期货专业总会
会长
陈志华
2024年12月17日
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