香港證券及期貨專業總會 - 2025至26年度財政預算案意見

2025至26年度財政預算案意見

刊登日期: 2025-01-20

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中華人民共和國香港特別行政區政府	budget@fstb@gov.hk
財政司司長辦公室
財政司司長陳茂波先生
財政司副司長黃偉綸先生

尊敬的財政司司長陳茂波先生、財政司副司長黃偉綸先生：

2025至26年度財政預算案意見

序言

在全球經濟動盪與金融市場變遷的現實中，香港作為全球首屈一指的國際金融中心，面對著前所未有的挑戰與機遇。每一年度的財政預算案，都是香港政府在經濟政策上進行深度思考與戰略調整的關鍵時刻，2025至26年度的財政預算案亦不例外。本文將深入探究香港特區政府的財政結構，分析其表面穩健背後所潛藏的脆弱性，以及未來可能面臨的多重風險。本會將通過全面的數據分析，揭示香港財政儲備的現狀、收入來源的單一化風險、以及結構性赤字的加劇等問題。這些問題的存在，無疑要求政府在財政管理上加強透明度和創新性，以確保香港在不確定的全球經濟環境中保持穩固的競爭地位。本文將提出具體的政策建議，涵蓋稅基擴大、收入多元化及創新財政策略，以期為香港的財政健康和可持續發展提供有力支持。

香港政府的財政結構的脆弱性

香港被譽為全球金融和商業中心，其財政結構表面上看似穩健，為經濟穩定提供了保障。然而，透過深入分析其內部結構，可以發現這一看似堅實的經濟基礎實際上隱藏著深層次的問題。根據最新數據，香港政府的官方財政儲備達到6,331億港元，此外還有各種基金中的2,000億港元和外匯儲備中的4,256億港元盈餘，總計可用的自由儲備達到1.05萬億港元。然而，這些數字背後的財政管理方式及所面臨的挑戰值得深入思考。本文將探討香港特區政府的財政結構，並分析其潛在的脆弱性及未來可能面臨的風險。

財政儲備的現狀

香港的財政儲備在近年來經歷了劇烈波動，從2018-19年度的約11,709億港元驟降至當前的6,331億港元，這一變化揭示了政府財政可持續性中的潛在問題。儘管政府目前仍能依靠這些儲備來應對短期的財務挑戰，但長期來看，持續存在的財政赤字卻不容小覷。根據2024年12月政府發布的消息，預計赤字從原本的481億港元擴大至一千億港元。在此背景下，政府的財政管理明顯缺乏長遠考量，難以有效應對未來的挑戰。

收入來源的單一化風險

雖然香港政府的收入來源看似多元化，實際上卻高度依賴於利得稅、薪俸稅、地價收入和股票交易印花稅。這種相對單一的收入結構使得政府在面對經濟波動和市場變化時顯得脆弱。例如，地價收入的顯著下降尤其令人擔憂：2017/18財政年度，地價收入平均為1,648億港元，占政府總收入的26.6%，但在接下來的幾年中降至800億港元，甚至在2023/24財政年度進一步下降至196億港元，佔政府總收入的3.6%，這是自2008年金融危機以來的最低水平。這一變化不僅對政府的財政盈餘造成影響，也揭示了未來可能面臨的財務危機。

結構性赤字的加劇

香港政府連續五年面臨財政赤字，2023/24財政年度的赤字達到1,438億港元，超出初步預算的1.5倍。這一現象突顯了政府在應對結構性財政赤字上的不足。持續的赤字要求政府在支出和收入上採取更謹慎的策略，但現實中，政策執行緩慢且缺乏創新。這樣的管理方式無疑會削弱財政儲備的基礎，進一步加劇未來可能面臨的財政風險。

擴大稅基財政收入應向多元化發展

香港稅制以簡單和低稅率著稱，且不需向中央政府繳交稅款或軍費。根據政府統計處的資料，共有17種稅項，其中包括4項直接稅和3項已不再徵收的間接稅。然而，這些稅收過於集中在地價收入、房地產交易印花稅和股票交易上。這三項稅源的波動性與經濟周期密切相關，不僅不穩定，還可能導致成本過高，阻礙行業發展，降低國際競爭力。政府應正視當前過於狹窄的財政收入來源，除了資本增值稅外，應積極探索擴大稅基，以實現更健康和平衡的財政收入。此外，在支出方面，公務員是否應與社會共渡難關？

股票交易印花稅

關於股票交易印花稅，香港已處於全球最高水平。政府多次表態不願與競爭對手比拼低稅率，但這與取消證券業界最低佣金制度以及設立競爭事務委員會的舉措是否存在矛盾？本會建議對股票交易印花稅進行改革，大前提是不影響交易所買賣基金（ETF），可考慮降低股票交易印花稅，政府可考慮重新徵收衍生工具印花稅，並對窩輪、牛熊證等產品徵收印花稅，對股票投資者也相對公平，總括而言任何減少徵稅的方案都能對市場起刺激的作用，反之加稅的方案都有窒礙市場的風險，增加香港的國際競爭力，市民對政府的支持亦會相應增加！

本會參考港交所「香港交易所每月市場概況」從2023年8月記錄到2024年12月十七個月數據分析，股份佔市場總成交量百分比平均為75.5%、衍生權證為4.6%、牛熊證為5.4%、單位信託基金為14.5%。

本會建議，由目前買賣雙方各付0.1%，改為買賣雙方各付0.0625%，而衍生權證及牛熊證買賣雙方各付0.025%。按照以下運算方式，比較過去17個月數據，總徵收股票印花稅平均少收34%。詳細請見以下數據。

本會明白到政府現時財政實況，但同時須平衡到現時經濟及證券市場情況，希望政府可以考慮本會建議，並且要擴大稅基，避免依賴於過於狹窄稅基，減少不必要的基建，以保持香港可持續發展。本會同時表明，撤銷股票印花稅為長遠目標，以加強國際證券市場的競爭力。

經濟前景的陰霾

未來，香港政府面臨的挑戰將不僅限於財政赤字，還包括經濟增長放緩、人口老齡化以及外部經濟環境的不確定性。如果香港的經濟和房地產市場持續低迷，可能會引發持續的財政赤字，最終導致資源枯竭危機。儘管當前的自由儲備相對充裕，但隨著赤字不斷增加，這些儲備的可持續性將受到嚴峻考驗，未來的經濟前景令人擔憂。

香港政府的財政結構雖然表面上展現出穩健的經濟基礎，但其背後卻潛藏著結構性赤字和經濟挑戰的脆弱性。政府在收支管理上缺乏前瞻性，未能有效推動收入來源的多樣化，這將對財政的可持續性埋下隱患。面對不確定的經濟環境，香港政府的財務韌性將受到嚴峻考驗。唯有通過更加透明和負責任的財政管理，才能在未來繼續保持作為金融中心的地位，並保障市民的福祉。隨著財政預算案的臨近，本會懷著愛國愛港的精神，希望政府能夠深入考慮包括本會在內的各方意見，為香港的未來拼經濟、做實事。

建議政府聯合商會擔保發行債券以促進中小企業融資

在全球經濟不穩定的背景下，香港的中小企業面臨著嚴峻的融資挑戰。這些企業是香港經濟的重要支柱，對創新和就業貢獻重大。然而，許多中小企業反映，由於銀行在經濟不景氣時「落雨收遮」，即收緊貸款標準，導致企業難以獲得所需的資金支持。為此，本會建議香港特區政府，通過發行債券的方式，並建議透過在香港的商會和在內地各地方的香港商會為中小企業提供更穩定的融資渠道。

香港金融管理局的數據顯示，儘管2024年第一季度有部分改善跡象，但銀行貸款的批核仍然具有挑戰性，部分企業在申請貸款時面臨困難。同時，香港的最優惠貸款利率已由2023年7月底的5.88%下降至2024年11月的5.38%，這一利率的下降為金融市場發行債券提供了有利的市場環境。

建議方案

1. 聯合商會推薦參與由特區政府擔保發行債券：

- 合作與擔保：建議由香港特區政府擔保發行專項債券，並與商會合作推薦商會會員和香港的中小企業參與其中。這將有助於精準幫助香港幾年來生存下來的有實力的中小企業，提升中小企業獲得融資的能力，並降低其資金成本。
- 資金用途：所籌集的資金應重點支持中小企業在國際貿易，全球供應鏈服務，科技創新、綠色轉型及數字化升級等領域的業務擴展。

2. 吸引私募基金與財團參與：

- 私募基金參與：推薦私募基金組建專門財團參與該計劃。這些財團可以提供靈活的資金支持和專業的管理經驗，幫助中小企業更有效地使用資金。
- 投資機遇：通過提供具有競爭力的收益率，吸引私募基金和財團參與。即便風險較高，但合理的資產配置和風險管理機制能夠保護投資者的利益。

3. 資金申請與分配機制：

- 商會渠道：商會成員企業可通過其所屬商會提出資金申請，由商會進行初步審核和推薦，這一過程可提高資金分配的精準度和效率。
- 政府直轄管理：對於非商會成員的中小企業，應設立由政府直接管理的申請通道，確保所有合資格企業均可獲得申請機會。
- 精準護航香港未來發展引擎，中小企業的健康發展：資金可以優先並以優惠利率借給在過去五年按時還款的中小企業，補充他們的現金流

4. 政策支持與透明監管：

- 政策保障：政府應提供必要的法律和政策支持，包括稅收優惠和行政便利，保障債券的發行及資金的合規使用。
- 透明監管：設立公開透明的監督機制，定期向公眾報告計劃進展和資金使用情況，增強各方信任。

通過政府擔保發行債券和吸引私募基金組建財團參與，香港特區政府可以為中小企業創造一個穩定且靈活的融資環境，幫助它們克服經濟挑戰，實現可持續發展。此舉不僅能提升中小企業的競爭力，也能促進香港經濟的全面復甦與增長。希望政府能夠全面評估此建議的可行性，並與商會、金融機構密切合作，推動計劃的有效實施。

香港政府全面收購八達通卡有限公司的戰略分析與詳細建議

在全球數碼經濟快速發展的背景下，電子支付已成為現代城市生活中不可或缺的部分。香港作為國際金融中心，擁有優越的金融基礎設施和創新環境。「八達通」作為香港電子支付市場的先驅，其重要性不言而喻。本文提出香港政府應全面收購八達通卡有限公司的建議，並探討其詳細的經濟效益、實施步驟及戰略意義。

八達通卡有限公司的市場定位及估值

八達通自1997年成立以來，持續在香港電子支付市場中佔據領導地位。截至2022年底，八達通的年營業額達16.718億港元，淨盈利為6.133億港元。其廣泛的市場應用涵蓋公共交通、零售、餐飲及其他服務業，流通卡數量超過2,070萬張。基於其穩定的盈利能力和市場優勢，八達通的估值可利用市盈率法進行評估。

假設市盈率為15，則估值計算如下：

估值=6.133億港元×15=91.995億港元

這一估值為政府收購提供了財務參考標準。

收購成本分析

八達通的所有權結構複雜，主要由港鐵持有86.12%的股份，香港政府持有港鐵75.28%的股份，這意味著政府間接持有八達通64.84%的股份。為達成全面收購，政府需購買剩餘的35.16%的股份。基於估值91.995億港元，政府需支付的收購成本為：

收購成本=91.995億港元×0.3516=32.330億港元

按金管理與財務策略

八達通向商用用戶收取的按金是其重要的資金來源之一。假設每台八達通機的按金為2,000港元，商戶數量為4.6萬，收取按金9.2億港元；截至2017年，市面流通逾3,450萬張八達通卡，每張卡按金$50，收取按金17億2500萬港元。按金總額計算如下：

這筆按金若存放於銀行，假設年利率為3.5%，每年可產生的利息收入為：

利息收入=26.45億港元×3.5%=9,257萬港元

這筆收入可用於補貼八達通的運營成本，進一步支持電子支付基礎設施的發展。

促進「數碼港元」及電子貨幣普及

全面收購八達通後，政府可將其支付平台與「數碼港元」進行無縫整合，從而大大促進數碼貨幣的普及。2024年八達通已開始豁免每月首一萬元交易金額的手續費，這一政策使得超過八成商戶受益，顯著降低了中小企業的交易成本。

此外，八達通的商業用戶中超過2.5萬名的士司機已安裝商用版八達通應用程式，這為數碼貨幣在交通領域的應用提供了堅實的基礎。全面推動數碼貨幣將能減少現金流通，降低商戶的現金管理成本，提升經營效率。

風險評估與應對策略

儘管收購八達通具有顯著的潛在利益，政府仍需面對以下風險：

1. 市場競爭壓力：隨著其他支付平台的興起，八達通需持續創新以保持競爭力。
2. 技術升級需求：電子支付技術日新月異，政府需投入資源以確保八達通系統的先進性和安全性。
3. 公眾反應：政府介入私人企業的舉措可能引發公眾關注，需進行有效的溝通和透明化管理。

長遠效益與戰略意義

全面收購八達通不僅能夠鞏固香港在電子支付市場的領導地位，還可以推動整個社會的數碼化進程。通過降低交易成本和提升支付效率，香港的中小企業將能在全球市場中變得更具競爭力。同時，這也符合政府推動數碼經濟發展的長期戰略目標，為香港未來經濟的可持續發展奠定堅實基礎。

結論

香港政府全面收購八達通卡有限公司是一項具有深遠影響的戰略決策。通過整合資源和政策引導，政府能夠在推動數碼貨幣普及的同時，支持中小企業的發展和提升香港的國際競爭力。這一舉措不僅將為香港帶來顯著的經濟收益，還將促進社會的數碼化轉型，為未來的經濟增長提供動力。

改善香港金融市場的策略：從美國經驗中汲取靈感

引言

香港作為國際金融中心，面臨著保持競爭力和適應全球市場變化的需求。透過分析香港與美國在交易所多樣性、金融市場准入、保證金要求、上市門檻、財政資源監管及反洗錢標準等方面的差異，本會可以探索如何借鑒美國的成功經驗，優化香港金融市場的結構和監管體系。

推動多元交易所制度

目前，香港依賴單一的證券交易所，這在某種程度上限制了市場競爭和活力。美國擁有多達13個交易所，其中包括紐約證券交易所和納斯達克，這樣的多元化結構鼓勵了市場競爭和創新。香港若能引入更多交易所，不僅能降低交易成本，還能吸引更多國際資本流入，進一步鞏固其全球金融中心的地位。

提升市場准入靈活性

美國金融市場的准入要求，特別是在技術和財務健康方面的要求，為企業提供了一個高效而透明的環境。相比之下，香港在本地知識和持續專業培訓方面的要求，雖能保證市場的專業水準，但也可能阻礙國際企業的進入。為此，香港應考慮在保持專業標準的同時，增加市場准入的靈活性，從而吸引更多的國際參與者。

完善保證金與風險管理

在保證金與風險管理方面，美國的詳細規範提供了清晰的市場指導，而香港的簡化要求則更適合初學者。香港可以考慮引入更具細緻的風險管理機制，學習美國在保證金比例上的科學設定，從而提升市場的透明度和穩定性。

調整上市門檻以促進創新

美國市場對初創企業的低門檻政策，使其成為創新企業的理想選擇。香港目前的上市要求較高，特別是在利潤方面，這可能限制了創新公司的發展。香港應考慮降低某些行業的上市門檻，以吸引更多創新企業，提升市場的競爭力和多樣性。

加強財政資源監管

美國的FINRA監管展示了根據不同情況調整資本要求的靈活性，這為香港提供了借鑒的機會。在保持市場穩定的基礎上，香港可以探索更為動態的資本監管方式，以適應不同金融機構的特定需求，從而增強市場的適應能力。

簡化合規流程以提高效率

香港的反洗錢標準雖然嚴格，但其詳細的合規要求可能增加企業的負擔。美國的程序性合規方法提供了一個更易操作的框架。香港應在維持高標準合規的同時，尋求簡化某些流程，以降低企業的合規成本，進一步提升市場的國際吸引力。

結論

香港在全球金融市場中的地位需要持續的改革和創新。通過分析美國的市場結構和監管經驗，香港可以進一步完善自身的金融體系，提升市場活力和國際競爭力。只有這樣，香港才能在快速變化的全球金融環境中，繼續扮演重要角色，並為投資者和企業提供更加開放和高效的市場環境。

私募基金及風險投資基金方面

香港作為亞洲金融中心，一直以來憑藉其成熟的金融體系和穩健的法治環境，吸引大量國際股權投資私募基金（“Private Equity”, “PE”）和風險投資基金（“Venture Capital”, “VC”）在本港經營。這些在港成立的基金不僅促進了本地經濟的發展及就業，同時也讓香港成為連接全球資本與亞洲市場的重要樞紐。然而，隨著市場環境的變化以及全球經濟局勢的波動，香港的私募基金和風險投資基金亦正面臨多重挑戰。

根據普華永道（“PwC”）的報告，2022至2023年間，香港私募基金市場的增長放緩，尤其在風險投資領域，投資總額從2021年的約80億美元大幅下降至2023年的不足50億美元，跌幅達33%。而針對初創企業的早期融資，與新加坡等地相比更顯乏力。這些數據反映出全球經濟不確定性和市場結構性轉變對香港投資市場的深遠影響。

環球經濟的不確定性打擊市場信心

自從疫情以來，環球經濟環境的不穩定對香港的投資市場帶來了深遠影響。從減息步伐緩慢到地緣政治局勢緊張，經濟的不確定性令全球投資者情緒低迷，對基金的資金募集和回報能力產生了明顯的壓力。

儘管美國聯儲局於2023年下半年放緩了加息步伐，但高利率環境仍持續影響全球資金流動，特別是對以美元計價的私募基金而言，融資成本居高不下已成為產業的一大挑戰。根據《南華早報》報導，許多私募基金在2023年面臨了資金募集困難，香港基金募集總量在亞太地區的占比從2021年的約15%下降至2023年的不足10%。

此外，地緣政治的緊張局勢更讓投資環境雪上加霜。中美關係持續惡化，全球資金對香港市場的信心減弱，直接影響投資者的資金投入。根據中國與全球化智庫（“CCG”）的研究，2023年有超過30%的跨國基金選擇將資金轉移至新加坡，以分散其地緣政治的風險。這些挑戰迫使香港需要重新審視其吸引外資的策略，尤其是在全球經濟環境不穩定的背景下。

二級市場疲弱限制一級市場發展

香港的股權投資基金主要集中於一級市場，通過投資未上市企業並等待其估值提升來實現回報。然而，二級市場的低迷對一級市場造成連鎖反應，尤其是在 Pre-IPO 基金領域中表現得尤為明顯。

2023年，香港交易所的 IPO 活動創下近十年來的新低。根據德勤的數據，2023年香港 IPO 融資總額僅約260億港元，與2021年高峰期的4,300億港元相比大幅下降。這種情況直接影響了 Pre-IPO 基金的投資回報，許多基金在退出時均面臨虧損風險，導致 Pre-IPO 基金的投資規模驟減。

以中國內地科技企業的上市為例，過去幾年，不少內地企業選擇在香港進行 Pre-IPO 融資。然而，由於2023年上市估值偏低，例如部分科技企業的市值在上市後不到原估值的50%，基金退出時虧損的案例屢見不鮮。深圳某私募基金高管在接受《經濟日報》訪問時曾表示，過去一年內，Pre-IPO 基金的投資熱情大幅下降，甚至一些基金決定暫停相關業務，轉向其他投資領域。

這種負面影響不僅局限於 Pre-IPO 基金，還波及其他私募基金和風險投資基金。由於退出市場的流動性減少，越來越多的基金選擇觀望態度，導致市場整體資金流動性進一步惡化，從而形成惡性循環。

監管制度的壓力與合規成本的上升

監管的嚴謹性一直是香港金融市場的優勢，但隨著合規要求的日益增多，基金運作的成本也在不斷上升。香港證監會（SFC）在2023年加強了對私募基金的合規審查，尤其針對跨境資金流動和反洗錢（AML）措施的要求，使得基金管理公司需要投入更多資源於内控部門以便應對這些規定。

以合規成本為例，根據瑞銀（“UBS”）的一份報告，香港私募基金的年度合規成本平均占基金總資產的2.5%，而新加坡僅為1.2%。這種合規壓力不僅削弱了香港的吸引力，也讓部分基金考慮將其業務遷至合規成本更低的地區。

同時，針對併購交易的監管限制，也對市場活力造成了負面影響。據市場人士反映，香港對企業併購活動的監管條例過於嚴格，審批時間較長，增加了交易的不確定性及併購成本，令不少交易無法順利在限期前完成。這些措施雖然在一定程度上防範了資本市場的風險，但同時也抑制了資本的流動性，削弱了本港市場的競爭力。

如何重拾市場活力

要重振香港的私募基金和風險投資基金市場，政府和市場參與者應考慮採取一系列的措施來改善現狀。首先，筆者相信提升二級市場的活力尤爲當務之急。印花稅的適當調整將直接有效降低總交易成本，刺激市場交易的活躍度。以2021年香港加印花稅後的經驗為例，股市交易量迅速下降，這表明降低印花稅對提升交易量的重要性。

其次，考慮適度放寬孖展政策也是一項重要舉措。自從孖展政策的收緊後，創業板和部分小型主板企業的融資能力便大幅下降，甚至讓中小企業對香港上市失去興趣。若能適度放寬孖展政策，相信不但能吸引更多短線投資者進場交易，同時也能為企業提供更多的融資機會，逐步帶動整體市場的復甦。

此外，政府的資助政策應更加多元化。針對投資於新興行業的基金，例如金融科技、醫療健康、人工智能和綠色能源等行業，可考慮提供直接的財政補貼或稅收優惠，才能吸引世界各地的風險投資基金進駐香港。香港應審時度勢，不斷優化其資助計劃，吸引更多資本流入本港，促進科創企業的發展。

香港的私募基金和風險投資基金市場正處於關鍵的轉型期。儘管面臨著全球經濟不確定性、二級市場疲弱以及嚴格監管的多重挑戰，但這些困境也為資本市場的改革和創新提供了契機。

通過提升資本市場的流動性、優化監管政策以及加強政府對企業的支持，相信香港很快便重新奠定其作為亞洲投資樞紐的地位。有危機亦必然是轉機的機會，未來的關鍵取決在於政府、企業及市場參與者的共同努力，讓香港的股權投資市場再次煥發活力，並在全球資本舞台上重拾競爭力。

有關期貨方面

在最新的年度施政報告中，特首提出了發展香港為商品期貨中心的期望，業界希望政府在即將到來的財政預算案中可以明確提出惠及商品期貨的落實政策和相關的財政支援。

從2024年首十一個月的期貨及期權平均每日成交量為14萬張合約，較去年同期上升約16%。指數期貨可以說佔了香港所有期貨產品80%以上的成交量，而期他商品期貨成交並不太活躍，因此業界極希望新的財政預算案對商品期貨市場的發展有多方面的影響，尤其是在政策支持、稅務優惠及市場基礎設施各方面。

以下是一些主要的建議和展望：

1. 商品期貨稅務優惠：

政府可以考慮減免商品期貨交易的稅率，如降低或免除商品期貨交易的印花稅及其他相關稅費，以減少交易成本，吸引更多市場參與者，鼓勵更多的市場參與者進入市場。

利潤稅優惠：對於從事商品期貨交易的企業，提供稅務減免或優惠，以鼓勵本地和國際交易商進入市場，刺激商品期貨的交易活躍度。

2. 市場基礎設施支持：

政府應該考慮成立一個金融科技發展基金，設立商品期貨專項基金，支持金融科技公司開發創新商品期貨交易平台及相關技術，提高交易效率和安全性。並且利用區塊鏈及人工智能等技術，提升交易的透明度和效率以及開發智能合約，簡化交易流程，降低交易成本。

政府應該也要支持期交易所的發展，提供資金或政策支持，幫助現有交易所擴大其市場範圍和功能，增加更多商品期貨交易選擇以增強市場的競爭力。

3. 推廣及教育：

政府以及期交所應該開展更多教育及推廣活動，舉辦研討會、工作坊等活動，普及商品期貨知識，提高公眾以及市場參與者對商品期貨市場的認識和認知。

與高等院校及職業機構等學術機構合作，開展商品期貨相關的專業課程以培訓專業人才，提升市場的專業水平以及業人員的專業素質

4. 市場多樣化：

隨著全球市場的連接加強，香港有潛力成為亞洲的期貨交易中心，吸引更多國際投資者。香港政府和交易所應加強與其他主要金融中心的合作，促進跨境商品期貨交易和交割的可行性。

另外市場對可持續發展及環保商品的需求上升，香港可以開發更多與環境、社會及治理（ESG）相關的商品期貨，引入新興市場的商品，例如碳排放權、農產品等，擴大商品期貨的範疇。

支持香港的交易所及金融機構參加國際金融展會，提升香港作為商品期貨中心的國際形象。

5. 監管環境：

由於近年金融科技發展比較快，現有的監管政策實際已經跟不上發展的步步驟。政府，交易所和監管機構應該要根據市場發展及需求，靈活調整相關政策，以適應不斷變化的市場環境。

監管機構可能會根據市場發展調整相關規則，而且要定出清晰的監管框架，提供穩定且透明的監管環境，建立完善的法律框架，保障市場參與者的權益，為商品期貨市場提供更為友好的環境。

6. 商品倉存

建議在葵涌貨櫃碼頭的閑置用地設立現貨商品交割場地和貨倉，結合物流優勢，定位為保稅區，這也可以發揮香港金融服務業的優勢，因為香港擁有大量專業的金融、法律、物流等服務機構，為商品交易提供全方位支援。而且香港的地理位置優越位於亞洲核心地帶，便於與中國內地及其他亞洲國家進行貿易，加上香港擁有完善的交通網絡和物流基礎設施，有利於貨物的運輸和分銷。香港是全球重要的金融中心，擁有成熟的金融市場、完善的法律制度和便利的結算系統，有利於商品交易的融資和結算，而發展商品倉存可以為發展香港作為商品期貨交易中心而鋪路。

總的來說，香港的財政預算案若能針對商品期貨市場提供有效支持，通過這些政策，香港可以吸引更多的國內外投資者，提升其商品期貨市場的活躍度和競爭力，進一步鞏固其作為金融中心的地位。將有助於增強市場競爭力，吸引更多投資，並推動市場的持續發展。

有關投資者賠償基金方面

前陣子於港九新界及不同媒體不難發現一則廣告：一隻心口及手持盾牌都印有「存」字的粉紅豬，宣傳著新的銀行存款保障額升級到港幣八十萬的訊息。友人看到後還讚嘆香港銀行如此安全，所以十分安心使用銀行去買賣證券。然而友人並不知，香港還有另一金融體系保障計劃 — 投資者賠償基金，專門保障投資事宜，而且額度比銀行的存款保障額還要高。

投資者賠償基金（下稱賠償基金）由證監會管理，自2003年現行《證券及期貨條例》（第 571 章）生效時同時開始運作。此單一投資者賠償基金，取代過往三項賠償安排，即聯交所賠償基金、期交所賠償基金和交易商按金計劃。

投資者賠償基金主要作用是為因中介人（如持牌券商）違責而蒙受損失的任何國籍的投資者提供一定程度的賠償。其賠償上限按每名投資者計算：因券商違責而蒙受損失的證券戶口持有人賠償上限為500,000港元，而因券商違責而蒙受損失的期貨戶口持有人賠償上限亦同為500,000港元。換句話說，投資者如在券商同時開立證券及期貨戶口，其因券商違責而蒙受損失的賠償上限最多可為1,000,000港元，比起銀行存款保障額的800,000港元還要高。

而且，賠償基金涵蓋的產品除包括在香港交易所買賣的證券和期貨合約外，還覆蓋透過互聯互通機制買賣的滬深A股，賠償金額是根據違責日期當天的證券或期貨合約收市價計算。當然，違責事件不包括投資產品自身的市場或流通性現象，如價格下跌等，而是意指券商無償債能力、破產或清盤、違反信託、虧空、欺詐或不當行為。受損失投資者如申索賠償，可向負責處理賠償基金申索的投資者賠償有限公司申請，申索程序亦清楚詳列於其網頁。投資者賠償有限公司會裁定是否曾發生違責事件，以及申索人是否有權獲得賠償基金的賠償，申索人如不滿意裁定的結果，更可向證券及期貨事務上訴審裁處提出上訴。

有別於存款保障計劃最終賠償費用由銀行負責，賠償基金的資金主要來自投資者在香港聯合交易所或香港期貨交易所買賣證券或期貨合約時繳付的交易徵費（下稱徵費）。該徵費制度設有機制，當賠償基金的資產淨值達到若干觸發水平時，即可暫停或恢復賠償基金徵費。根據該機制，賠償基金自2005年至今一直暫停徵費。另外，於2020年，為顧及投資者資產已大幅增長的情況，及把「覆蓋水平比率」（即因中介人違責而獲得全數賠償的投資者百分率）維持在約 80%的水平，賠償基金的最高賠償額由當時的150,000港元提高至現時的500,000港元。

現行的《證券及期貨條例》對持牌券商的監控非常全面，程度甚至令業內人士叫苦連天。券商除了要面對嚴謹的財政資源規則及財務申報外，還有其他的內控及銷售規則，如披露銷售產品利益、評估客戶對投資產品的認識及合適性規定等等。加上市況不佳、競爭激烈，近年不時有券商難抵經營關門大吉，但大部分都能有序地安排客戶退出，無需動用到賠償基金。事實上，賠償基金自2003成立以來，只有6次申索邀請，期間投亦無發生重大損失事件，可見本港持牌券商之穩建程度及賠償基金對投資者之保護作用。

可是，同為金融體系的保障基金，為何存款保障計劃有鋪天蓋地的宣傳，而投資者賠償基金卻沒有，以至大眾投資者不為意自身的利益？相信政府一定不會厚此薄彼，只關注銀行業的福祉，不理會證券業的狀況。但為何在宣傳存款保障計劃的同時，不眼高一點，把宣傳重點放在於香港投資的保障措施，而不是個別的計劃？為何能夠加強投資者的信心及香港市場的整體競爭力的投資者保障計劃，都沒有被更精準地向巿場，尤其是投資者宣傳？以上一些簡單問題，值得相關部門反思及檢討，以達至增加投資者對投資香港市場的信心。

資料來源：立法會文件、證監會、投資者賠償有限公司

關於上市規定提出建議

1. 繼續優化上市制度

吸引更多高品質企業，尤其是那些已經在其他國內外主要交易所掛牌上市的硬科技、生物科技等高增長行業的企業。可以考慮設立更便捷的雙重上市機制，以便吸引其股票到香港交易所進行交易。這樣的措施將為香港市場帶來更多的優質投資標的，有助提升香港股票市場的吸引力和競爭力。

2. 繼續優化參與香港股票市場的投資者結構

吸引更多合資格內地投資者參與港股市場，通過提升兩地市場的互聯互通，如優化滬深港通機制，降低內地投資者參與港股的門檻和成本。這將有助於增加香港股票市場的資金流入，豐富投資者結構，提高市場的活躍度。

3. 加強香港股票市場推廣與國內外投資機構的教育

引入更多長期價值投資者，如養老基金、主權財富基金等，以穩定市場情緒和估值，提升對香港股票市場認知與信心。

4. 繼續改善香港股票市場整體流動性

繼續利用未來美國加息週期結束後的資金回流機會，增加香港市場的流動性並改善估值，並推出如全面取消股票印花稅等政策以減低高頻交易成本，相信有助刺激股票市場整體交投及活躍度。

5. 加強與國際市場的合作與交流

提升香港市場的國際競爭力和影響力。本會認爲這些措施共同作用下，相信有望改善香港新股市場的估值狀況而有助香港新股市場重拾昔日的領先地位。

6. 建議暫時降低主板上市最低市值要求

目前香港主板新股上市，按盈利測試準則，除須符合最近一年盈利最少3,500萬港元外，還要達到最低市值5億港元要求，即引伸歷史市盈率為14.3倍。鑒於目前市況仍然低迷以及很多行業市盈率偏低，就算上市申請人達到最低盈利要求，都未能滿足最低市值要求，建議檢討已符合盈利要求申請人的最低市值要求，以提升香港新股市場的活力。

7. 建議放寬上市公司注入新資產的上市規定

目前反收購行動規則亦列出兩種特定的反收購行動形式，涉及上市公司控制權轉變，及在控制權轉變時或轉變後 36 個月內向新控股股東及╱或其聯繫人進行一項或一連串資產重大收購，會被視作反收購行動規則所針對的交易。建議檢討有關反收購行動的具體要求如放寬注入資產的上市規定，有望可以提高香港上市地位價值，有助活化香港上市公司的價值。

有關政府發債作為收入

一、發債規模與效益評估

發債規模務必適可而止，在決定發債前需充分評估未來還款能力。要嚴格評估債務使用效益，確保所借資金投入到能帶來持久穩健回報且兼具顯著社會及經濟效益的項目之中，避免用於無盈利前景的計畫，以防日後出現債務償債危機。譬如，向教育及科技研發領域予以資助，可有效提升香港人力資源素養及創新效能，為日後經濟騰飛築牢根基；又如，在交通等基建升級工程方面投放資金，能顯著增強城市運作效率及競爭實力。而對於那些欠缺明朗盈利前景、風險偏高或對香港整體戰略意義甚微的項目計劃，切不可輕易投入資金，以免因項目缺乏經濟效益而引致日後償債艱辛，甚或陷入債務泥沼。

二、財務體系與資訊透明

建立更透明的財務管理體系，如同時以Accrual Basis （權責發生基礎）準備財政預算案，並定期向公眾報告債務狀況，包括債務規模、用途、還款計畫等詳細資訊，透徹地知悉香港的財政狀況，進而有力地鞏固他們對香港財政的信心及信任，穩定市場預期，為香港在國際金融領域的良好聲譽及形象提供堅實支撐。

三、開源節流與融資管道多元化

積極落實全方位的開源節流舉措已是刻不容緩。於開源而言，除傳統稅收及發債方式外，可大力助推新型產業的進展，借助政策扶持、稅收優惠等手段，培育全新的經濟增長點及稅收源泉。例如，全力推動數字經濟、綠色金融等新興產業在港的設立與拓展，拓寬高附加值服務業的範疇。在節流方面，建議於審計部門下成立一個專責小組，負責深入審視政府各項開支事項，削減不必要的行政成本及低效投資。對政府部門的運作流程予以全面優化，提升行政效率，降低人力、物力資源的耗損。同時，探索多樣化的融資渠道乃是降低債務風險的關鍵所在。對於未來大型基建工程，不可僅局限於單一發債融資模式，而應積極引入公私合營模式，充分發揮私人企業在資金、技術、管理心得等方面的長處，與政府資源相互補益。此外，積極招引外資參與香港的建設及發展，透過制定優惠政策、營造良好投資氛圍等途徑，吸引國際資本流入，既能緩解資金壓力，又可引入先進的技術及管理理念，助力香港經濟的國際化進程。

四、產業拓展與稅基拓寬

在恰如其分推進債市進展的歷程中，香港特區政府務必深謀遠慮，提前謀劃未來持久穩健收入的復甦策略。積極探討合理拓寬稅基的有效路徑，鑒於香港正遭遇「結構性財赤」的嚴峻考驗，全力壯大香港獨有產業規模及多元性已成當務之急。加大對文化創意產業、醫療健康產業、高端製造產業等領域的投入及扶持力度，培育本土品牌及企業，提升其在全球產業鏈中的地位及競爭力。透過政策引導及資源整合，促進不同產業間的協同進展，形成產業集群效應，降低對傳統金融、地產等單一市場及產業的過度倚賴，從根本上鞏固香港的財政收入基石。唯有打造多元且可持續的產業架構及收入體系，方能為香港經濟在錯綜複雜的全球經濟浪潮中賦予強勁的抗風險能力，保證香港經濟的長期穩定及良性運行。

有關數字金融

支持數字金融基礎設施的建設

    推動數碼港和香港科技園的發展，吸引更多金融科技（FinTech）企業入駐包括虛擬資產交易平台（VATP）和各類香港虛擬資產服務商（VASP）公司。提供稅務優惠，吸引國際金融科技企業來港設立區域總部或研發中心。

    增強區塊鏈、人工智能、大數據等技術在金融領域的應用基礎建設。優化香港的數碼支付基礎設施，促進跨境支付系統的互聯互通，特別是與內地的合作（如「跨境理財通」）。

    學習新加坡政府，在財力上預留4個億的儲備基金直接支持創新科技特別是加密貨幣平台的開發。

· 為業界區塊鏈技術開發提供直接支助：

提供專項資金，用於開發和部署區塊鏈技術，支持智慧合約、數字資產交易和跨境支付解決方案。
擴大對金融科技（FinTech）初創企業的資助，提供低息貸款或創新補助金，幫助其發展數字支付、保險科技（InsurTech）和監管科技（RegTech）等解決方案。
推動並支助在企業融資和資產管理中的區塊鏈應用開發。
在數字金融的網絡安全基礎設施，防範網絡攻擊和數據泄露方面的研發提供資金支持。

· 投資數字貨幣基礎設施：

加大對「數碼港元」（e-HKD）研究和試點的資金投入，推動央行數字貨幣（CBDC）的進一步應用。
協調與中國內地「數字人民幣」的跨境支付測試，強化與粵港澳大灣區的金融連結。

支持數字資產特別是虛擬資產的發展

繼續完善虛擬資產的法規框架，確保市場穩定和安全。考慮地緣政治及商業環境，支持甚至直接投資監管科技（RegTech）的本土研發。投資智能監管工具，提升金融監管機構應對數字金融風險的能力，保護消費者和投資者。
為虛擬資產服務供應商（VASP）及平台（VATP）提供更多支援，特別是本土法律及稅務諮詢、援助及優惠等。
推動金融機構與科技企業之間的協作，促進數字技術與傳統金融服務的融合。
推動虛擬資產相關產品（如加密貨幣交易所、虛擬資產基金）的認證及監管。直接支持本土監管機構的各類資源包括人力資源的配置，加快並完善審核和發牌制度。
數字金融生態系統與品牌的推廣，資助舉辦國際金融科技峰會，吸引全球數字金融企業和投資人關注香港。
打造數字金融示範區，在香港設立專屬的數字金融示範區，例如數字銀行、虛擬資產交易所的實體試點運營。

擴展數字人民幣（e-CNY）的應用

促進數字人民幣在香港的試點和應用，特別是在金融證券、零售支付和跨境支付等領域。
加強與內地合作，探索數字人民幣與香港本地支付系統的兼容性，促進灣區內資本流動便利化。
推動與內地在數字金融監管、數據隱私及技術標準方面的協調，提升大灣區數字金融的一體化水平。

加速數碼港元（e-HKD）的開發

香港應利用其作為國際金融中心的地位，加速開發e-HKD並打造為全球央行數字貨幣的典範，進一步提升金融競爭力。從技術創新、政策支持到公眾參與，確保其安全性、可用性和廣泛接受度。具體措施建議如下：

技術創新層面

推行小規模的試點計劃，測試e-HKD的技術可行性和應用場景，例如零售支付、跨境支付、金融交易等。
吸納金融科技企業參與，促進創新解決方案的開發。
引入分佈式帳簿技術（DLT），探索使用區塊鏈技術來提升交易透明度、安全性及效率。測試多層架構，例如中央銀行控制核心系統，商業銀行或支付機構運營第二層網絡，確保高效和可擴展性。
強化並升級數字支付基礎設施，使其支持e-HKD的高頻交易和低延遲要求。確保e-HKD與現有支付系統（例如Payme˴ Alipay、 Wechat pay、BOC pay、FPS等快速支付系統）無縫整合。
強化網絡安全，投入資源研究量子計算抗性加密技術，防範未來的網絡威脅。建立完善的監控和應急機制，保障交易數據的安全性和隱私性。

基礎設施層面

建立高效支付生態系統，包括發展支持e-HKD的支付終端和應用程序，確保零售支付場景的普及，並且推動跨境支付和結算系統的數字化，提升香港作為國際金融中心的地位。
推進跨境應用，例如加強與內地的合作，試點e-HKD與數字人民幣的互通，助力粵港澳大灣區的經濟發展；以及探索與其他國家CBDC的跨境支付合作，降低匯兌成本及時間。
提升普惠金融，利用e-HKD降低商戶和個人使用電子支付的成本，特別是中小型企業和弱勢群體，提供簡單易用的數字錢包，讓更多人能夠方便地接觸和使用e-HKD等等。

政策層面的措施

制定明確的法律框架，制定關於e-HKD使用的監管制度，涵蓋反洗錢（AML）、打擊資助恐怖主義（CFT）及用戶隱私保護等方面；明確e-HKD與現有貨幣政策的關係，確保其不會對金融穩定造成負面影響。
與國際標準接軌，參考其他央行數字貨幣（CBDC）的開發經驗（如中國的數字人民幣、歐洲央行的數字歐元）。參與國際金融機構（如國際貨幣基金組織、BIS）對CBDC的討論研究，確保e-HKD能夠符合全球標準並能夠成為國際貨幣而流通。

公眾參與層面

首先，教育與宣傳。向公眾普及e-HKD的使用方法及其優勢，例如交易便利性、安全性和隱私保護等。解答公眾對數字貨幣的疑慮，特別是對個人隱私及金融穩定的擔憂。
然後，吸引用戶參與試點。提供經濟激勵，例如現金回贈或優惠，吸引用戶參與e-HKD的試點計劃。收集用戶反饋，改善使用體驗。
最後，建立透明溝通機制。定期向公眾更新e-HKD的開發進展，增強信任和支持。公開技術審計和試點結果，展示e-HKD的安全性和可靠性

估算措施推進的時間表

短期目標（1-2年）：完成技術測試和監管框架設計。
中期目標（3-5年）：實現大規模試點應用。
長期目標（5年及以上）：全面推廣e-HKD，成為主流支付方式。
實施措施的過程，建議成立由政府、金融機構和專家組成的監督委員會，負責e-HKD的開發進度和實施效果評估。專家組別建意吸納有實操經驗的執業專家而非紙上談兵的理論家。

吸引國際數字金融企業和人才

提供稅務優惠或財政補貼，吸引國際數字金融企業在港設立總部或辦公室。
提供簽證便利，吸引全球金融最頂尖的科技和數字金融方面的技術人才，並利用這些人才帶動和培養國際級的本土頂尖人才。
設立專項基金，同時支持本地初創企業及本土外企的共同協作發展，促進金融科技創新。

推動綠色數字金融

鼓勵金融機構利用數字技術提供綠色金融解決方案。例如:

推動綠色金融科技創新：支持以區塊鏈、人工智能、大數據等技術為基礎的綠色金融解決方案，實現綠色金融產品更加透明、有效。
建立綠色數據平台：構建一個公開的綠色數據平台並且實現本土企業優先或免費使用。該平台應匯集環境數據、碳排放數據及企業可持續發展指標等。
支持區塊鏈技術的應用：利用區塊鏈技術追蹤綠色資產的使用情況，確保資金用於符合綠色標準的項目，增強投資者信心。

支持綠色債券市場以及其他金融資產的數字化發展，促進可持續金融。發展綠色金融產品必定利大於弊。基於區塊鏈數字化綠色債券，可以降低發行成本，提高交易效率。利用數字技術自動化綠色債券的認證流程，有利提升信息透明度和發行效率。通過數字化的綠色債券平台，吸引更多國際投資者參與香港的綠色金融市場從而吸納國際海量資本。

加強網絡安全和監管技術（RegTech）

在強制要求使用達標安全的監管工具的同時考慮為金融機構提供補貼或資助，幫助它們特別是中小金融機構採用更先進的監管技術。
公私型機構聯盟，定期開展有關網絡安全及監管技術的各類峰會和研討會。一方面吸引資金和技術進駐科技園數碼港等高薪開發區，同時鼓勵本港開發者學習港外先進技術和知識。
在私型機構能力範圍內鼓勵金融機構以風險為本風險自負的方針，協助機構制定針對金融行業的專門網絡安全策略，涵蓋風險評估、漏洞管理和事件響應。
政府牽頭，投資於提升數字金融領域的網絡安全基礎設施，確保數字交易的安全性，同時通過推廣本土網絡安全工具和建管工具達到公私機構利潤共享。

教育與公眾參與

一方面投放更多資源推廣金融科技及數字金融的普及教育，例如在「錢家有道」之類的平台加大推廣和教育以提升公眾對數字支付、虛擬資產和網絡安全的認同；另一方面可以鼓勵平台和金融機構自行提供適當的知識和培訓於公眾。
與學術機構合作，開設更多數字金融相關課程，培養本地人才。
鼓勵本土高等院校要請業界有實操經驗的專家專業人士分享案例和解決方案。

有關綠色金融

加速發展新能源發電

目前，香港的可再生能源發電比例僅約為 1%（《香港能源統計年刊2022》），大部分電力供應依賴於進口核能（28%）和天然氣（48%）。相比之下，其他國際金融中心在可再生能源發展方面顯著領先：倫敦的比例達 40%（英國能源部2023年報告）、紐約約為 20%（美國能源信息署2023年報告），新加坡則推動太陽能發電，達到 4%（新加坡能源市場管理局2023）。這表明香港需要大幅推進新能源發展，為此，本會提出以下具體建議，以有限的財政投入實現顯著效果。

建議

1. 設立長期PPA支持機制

長期電力購買協議（PPA）為新能源項目提供穩定的收入保障，是吸引私人資本投資的重要手段：

建議價格：香港可參考英國和紐約的PPA價格，設定每度電 1.2港元（HKD/kWh），約等於每兆瓦時 1,200港元。
國際參考：
- 英國2023年的CfD拍賣中，海上風電PPA平均價格為每兆瓦時 500港元（約£50）。
- 紐約州的海上風電PPA價格約為每兆瓦時 650港元（約83美元）。
收益目標：一個1 GW的海上風電項目每年可產生 26億度電（26億kWh），為投資者帶來 31億港元 的穩定收入，助力香港提升新能源發電比例。

2. 提供稅務優惠

為促進投資，建議政府提供專門針對新能源項目的稅務優惠：

利得稅減免：對風力、光伏及儲能項目提供 10年 的利得稅減免，提升投資回報。
進口設備通關便利：雖然香港已免徵大部分商品進口稅，但仍可進一步簡化進口程序，降低新能源設備的物流時間和成本。
國際參考：
- 新加坡提供 5至15年 的企業所得稅減免（新加坡能源市場管理局2023）。
- 越南對新能源項目提供 13年的稅率減半 政策（普華永道越南稅務手冊2024）。

3. 土地及海上區域使用優惠

為支持海上風電及光伏發電項目，建議提供優惠的土地和海域使用權：

建議地點與容量：
- 香港東南海域：適合建設 1,000 MW 海上風電場，每年可發電 26億度電。
- 大鵬灣海域：可容納 500 MW 的風電場。
- 南丫島南部海域：具備建設 300 MW 風電場的潛力。
國際參考：荷蘭政府在北海風電場提供免費海域使用權（荷蘭可再生能源協會2023）。

4. 支持電纜建設成本分攤

海上風電需建設海底電纜連接電網，成本佔總投資的 15%-20%：

建議：政府可分擔 30%-50% 的電纜建設成本，降低投資門檻。
國際參考：歐洲北海風電場的經驗表明，政府資助電網基建可吸引更多私人投資（國際能源署2023年報告）。

5. 擴大綠色債券及銀行貸款

建議擴大香港綠色債券計劃，並推出專門的低息綠色貸款：

資金用途：支持風電、光伏發電及儲能基建。
國際參考：
- 新加坡於2023年發行總額 35億美元 的綠色債券（新加坡政府2023）。
- 歐洲投資銀行每年提供約 50億歐元 的綠色貸款支持基建發展（歐洲投資銀行2023年報告）。

6. 設立綠色基礎設施基金

設立綠色基建基金對於支持本地新能源項目和吸引國際資本至關重要：

成立背景與必要性：
- 香港缺乏統一的綠色基建資金平台，限制了新能源項目的資金整合。
- 設立綠色基建基金可降低項目開發早期的資金壓力，吸引更多私人資本。
成功案例參考：
- 英國綠色投資銀行（GIB）：初始資金為 30億英鎊（約300億港元），成功吸引3倍私人資金。
- 新加坡綠色基建基金：初始規模為 20億美元（約156億港元），專注支持亞太地區的太陽能和儲能項目。

7. 成立專責部門及制定KPI

建議成立專責部門負責新能源發展：

目標：到2035年，提升香港的可再生能源比例至 15%，並建設 3 GW 海上風電裝機容量。
國際參考：英國國家基礎設施委員會（NIC）每年發布能源進展報告，推動政策執行。

8. 簡化項目審批流程

目前香港新能源項目審批需時 36-48個月。建議參考內地經驗，縮短至 12-18個月，提高效率。

政策效益

支持香港政府實現15%新能源目標

- 海上風電、光伏發電及儲能項目每年可為香港新增 2GW 的可再生能源發電量，顯著減少碳排放。

促進綠色金融

- 設立綠色基建基金並擴大綠色債券計劃，吸引國際資本進駐香港。
- 吸引亞洲開發銀行、歐洲投資銀行等國際機構合作，推動香港成為亞太區的綠色金融樞紐。

不增加財政壓力
- 建議以市場機制為主，政府提供政策支持和初始資金，撬動私人資本，減輕公共財政負擔。

結論

香港的經濟未來充滿了挑戰性與不確定性，尤其是在財政赤字持續擴大與收入結構相對單一的情況下。本文深入剖析了香港現行財政政策的現狀，並提出了一系列戰略建議，旨在協助政府應對短期財務壓力的同時，開創長期財政穩定的道路。這些建議包括但不限於：擴大稅基以增加收入來源的多樣性，推動稅制創新以提升財政管理的前瞻性，以及加強財政管理的透明度和責任感。面對全球市場的變化與挑戰，香港政府需要在政策制定上展現出更大的靈活性和適應性，以維持其作為國際金融中心的地位。隨著新一年度財政預算案的即將公布，本會期待政府能夠綜合考量各方意見，制定出切實可行的政策，以促進香港經濟的長遠繁榮與社會穩定，並推動香港邁向一個更加可持續和充滿活力的未來。

如對此信函有任何查詢，歡迎隨時與本人或關注行業部主任廖燦培先生聯絡。

敬祝

政安

香港證券及期貨專業總會
會長
陳志華謹啟

2025年1月20日

2025至26年度財政預算案意見

2025至26年度財政預算案意見

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